技术研究

比特币与电:那些不为人知的秘密(三)

微信扫一扫,分享到朋友圈

比特币与电:那些不为人知的秘密(三)
0 0

这是《比特币与电》连载系列的第三篇,我们继续讨论关于比特币不为人知的秘密,希望引发观众对于比特币更深入的思考。
 
Topic 3:哈希算力与市场价值问题
 
Part 1:提出猜想
 
我们今天仍然回归比特币的本质-一个基于工作量证明(PoW)的数字加密货币,探讨比特币价值背后的规律与秘密。
 
前文已经详细论述,比特币的工作量证明机制(后文简称PoW)提供了比特币的信任价值的源泉。其根本原因在于,PoW需要使用哈希算力完成共识过程,而哈希算力必须基于适当的硬件、以及硬件持续消耗的电力。
 
看,又是电力!无论我们从哪个角度出发,只要稍加论述,总是能回归到问题的本质。这也是我写“比特币与电”系列文章的核心主旨。我希望观众能够意识到,比特币工作与价值创造的本质,不仅与比特币的品牌价值有关,更与消耗的电力有关。
 
如果从消耗电力的角度来看,我们可以有一个基本的、合理的猜想:比特币的价值会正比于消耗的电力。
 
但是这个猜想还过于模糊了。基于我们对比特币基本常识的了解,还可以提出以下延伸猜想(不论对错,不妨先开脑洞):
 
①比特币的价值正比于累积消耗的电力;
②比特币的价值正比于当下消耗的电力水平(也就是当下的哈希算力);
③所有PoW币的价值都正比于当下的哈希算力,但是比特币可享受规模性溢价;
④所有PoW币的价值都正比于当下的哈希算力,但是比特币可享受品牌溢价;
⑤所有PoW币的价值都正比于当下的哈希算力,但是比特币不仅不享受溢价,反而因市值过大而被低估;相反,竞争币因其他特征(例如跟高的TPS或匿名性)享受功能定位的溢价。
 
到底哪些猜想是合理的?我们今天会结合数据做一个简单的分析和推导。需要注意的是,这不是一篇论文,数据可能不会有那么详实,说是更接于一个思想实验较为准确。
 
 
Part 2:客观数据
 
为了验证我们的猜想,还需要结合真实的数据进行分析。我特地选取了市场上有代表性的PoW项目,并寻找了有关算力和市值的最新数据。
 
我们将特别说明为何选取某些币种。原因很简单:同样是PoW币,如果使用不同的哈希算法,在哈希算力的可比性上会有很大的难题。事实上,不同的哈希算法在硬件的适用性、硬件与电力成本、计算速度上有很大的差异。哈希算法的特征将决定矿工使用何种设备更有利于PoW挖矿,以及决定了矿机ASIC化的难度。但这里面是一个更长更复杂的故事,不在本文中赘述。如果有兴趣,我将另外开篇讲述“同为PoW币种采用不同哈希算法到底会带来什么不同”的问题。
 
以本文的编写时间(2019年8月下旬)为基准,我们摘取了所选取币种的哈希算力以及以美元计的市值。
 
Bitcoin (SHA256) 69 Ehash/s
Bitcoin Cash (SHA256) 2.1 EHash/s
Bitcoin Cash SV (SHA256) 931PHash/s
Ethereum (Ethash) 171 THash/s
Ethereum Classic (Ethash) 11THash/s 与ETH互斥
Litecoin (Scrypt) 328 THash/s
Dogecoin (Scrypt) 282 THash/s 与莱特币联合挖矿
Monero (CryptoNight) 339 MHash/s
Dash (X11) 3.3 PHash/s
ZCash (Equihash) 4.2 GHash/s
 
我先介绍一下哈希算力的单位问题。首先,哈希算力的数值表示一秒钟内全网平均可以计算多少次哈希过程。哈希算力的基本单位是Hash/s,但由于某些币种哈希算力非常巨大,因此人们习惯使用一系列大数字单位来简化表达:
K (10^3)
M (10^6)
G (10^9)
T (10^12)
P (10^15)
E (10^18)
 
因此,我们将同类币种都转化为统一的算力单位以便于比较,并添加市值数据(美元计):
Bitcoin (SHA256) 69 Ehash/s 181,253,522,336
Bitcoin Cash (SHA256) 2.1 EHash/s 5,536,004,074
Bitcoin Cash SV (SHA256) 0.9 EHash/s 2,399,011,017
Ethereum (Ethash) 171 THash/s 20,506,606,636
Ethereum Classic (Ethash) 11THash/s 816,661,285(与ETH互斥)
Litecoin (Scrypt) 328 THash/s 4,623,361,416
Dogecoin (Scrypt) 282 THash/s 324,245,888(与莱特币联合挖矿)
Monero (CryptoNight) 339 MHash/s  1,401,925,516
Dash (X11) 3.3 PHash/s 818,603,189
ZCash (Equihash) 4.2 GHash/s 368,496,303
 
Part 3:基于数据的分析与讨论
 
首先分析最近最火爆的比特币分叉家族:
Bitcoin (SHA256) 69 Ehash/s 181,253,522,336
Bitcoin Cash (SHA256) 2.1 EHash/s 5,536,004,074
Bitcoin Cash SV (SHA256) 0.9 EHash/s 2,399,011,017
 
如果我们计算出“每EHash值多少钱”,可以得到以下结果:
Bitcoin (SHA256) 2.626b$/EHash
Bitcoin Cash (SHA256) 2.636b$/EHash
Bitcoin Cash SV (SHA256) 2.665b$/EHash
 
很惊喜的发现!我们的逻辑似乎得到了验证!
 
BTC、BCH、BSV都是市值巨大(但仍有数量级差距)的加密货币,且都采用同样的哈希算法(SHA256)。尽管三种货币强调的价值导向有所区别,但是基于同样的哈希算法、同样的PoW逻辑、同样的矿机,我们得到了十分接近的“算力价格比”(即每EHash值多少钱),相差仅为1%左右。
 
因此基本可以得到结论:比特币家族(BTC、BCH、BSV)的市值基本正比于当前算力。因此,此前提出的“比特币可享受规模性溢价”或“比特币因市值过大反而容易被低估”也都不成立了
 
又由于BCH和BSV是BTC分叉而来,尤其要注意BSV存在的时间尚短,其信任基础由此前已经存在近十年的BTC复用而来,也基本验证了我们此前提到的“比特币的价值正比于累计消耗的电力”是错误的! 
 
其次,我们将目光转向ETH的Ethash显卡挖矿家族(尽管已经出现了ASIC矿机):
Ethereum (Ethash) 171 THash/s 20,506,606,636
Ethereum Classic (Ethash) 11THash/s 816,661,285(与ETH互斥)
 
如果我们计算出“每THash值多少钱”,可以得到以下结果:
Ethereum (Ethash) 0.117b$/THash
Ethereum Classic (Ethash) 0.074 b$/THash
 
又是一个有意思的发现!可以看出,ETH的“算力价格比”明显要超出ETC,大约有整整60%的溢价。
 
我认为,这是由于以太坊的价值基调来源于市场对其资产发行与托管平台功能以及DAPP功能的认可,因此以太坊的价值不仅仅与哈希算力绑定,更与建立在以太坊之上的DAPP与Token发行系统的价值绑定。很显然,我们知道ETH有更繁荣的DAPP与Token发行系统生态,因此也享受了明显的溢价。
 
这说明:对于有明确生态与功能定位的公链来说,哈希算力只能解释一部分市场价值的基础。如果一个公链有更为繁荣的生态,则可以享受“算力价格比”的溢价。事实上,这种溢价在纯PoS或DPoS的公链中表现得更为明显,因为PoS类共识根本不需要算力。
 
我们再进一步分析莱特币与Dogecoin,这个组合的特殊性在于Dogecoin可以与莱特币双挖,即莱特币矿工开启矿机挖矿的过程中,可以在挖莱特币的基础上,同时产出Dogecoin。
Litecoin (Scrypt) 328 THash/s 4,623,361,416
Dogecoin (Scrypt) 282 THash/s 324,245,888
 
如果我们也按之前的方法计算“算力价格比”:
Litecoin (Scrypt) 14.1m$/THash
Dogecoin (Scrypt) 1.15m$/THash
 
这又是一个极有意思的结果!表面上看,Dogecoin与莱特币的算力并无数量级的差距,但是市值却有数量级上的差距。从“算力价格比”来说,Dogecoin更是只获得了不到莱特币十分之一的结果。
 
我的解释是,Dogecoin采用了联合挖矿的方式,等价于将自己的信用基础绑定、依附到莱特币中Dogecoin彻底变成了莱特币的副产物。理论上来说,这样的副产物很难获得超过主产物十分之一的价值。如果Dogecoin没有品牌、社区上的优势,甚至连目前的价值水平都难以实现!
 
最后,我们观察匿名币三兄弟:
Monero (CryptoNight) 339 MHash/s 1,401,925,516
Dash (X11) 3.3 PHash/s 818,603,189
ZCash (Equihash) 4.2 GHash/s 368,496,303
 
由于三兄弟的算法差距悬殊,因此单纯的“算力价格比”缺乏可比性。我暂时还没有非常深入地分析三兄弟横向比较的问题,这也可以说是本篇的一个遗憾;不过反过来想,我们又得到了一个新的写作题材!如果我有更好的思路,我会在未来呈现给大家!
展开阅读全文
我还没有学会写个人说明!

比特币与电:那些不为人知的秘密(二)

上一篇

LBTC 2019年8月份月报

下一篇

你也可能喜欢

发表评论

您的电子邮件地址不会被公开。 必填项已用 * 标注

提示:点击验证后方可评论!

插入图片
比特币与电:那些不为人知的秘密(三)

长按储存图像,分享给朋友